Wat zijn GIPS?
Er is een veel voorkomende uitdrukking, "appels-tot-appels", die wordt gebruikt om twee items te beschrijven die met recht kunnen worden vergeleken. "Appels-tot-sinaasappels" wordt gebruikt om twee items aan te geven die eigenlijk niet moeten worden vergeleken. Het zal ons niet verbazen dat deze analogieën zijn bedacht door een financiële planner (iemand die waarschijnlijk van fruit heeft genoten), die misschien gefrustreerd was omdat hij probeerde het rendement van de beleggingsmanagers met elkaar te vergelijken.
Naarmate de industrie is geëvolueerd, zijn een aantal verschillende methodieken en benaderingen ontwikkeld om prestatienummers te meten en te presenteren. Tegelijkertijd beginnen de problemen zich te vermenigvuldigen: tijdgewogen of naar activa gewogen? Discretionaire accounts of alle accounts? Voor of na kosten? Transactiedatum of afwikkelingsdatum? Zonder enige leidende principes waren managers in essentie vrij om zelf gekozen praktijken uit te voeren.
Afhankelijk van die keuzes kunnen echte verschillen resulteren in het maken van een samengesteld prestatienummer. De prikkel om het beste getal te maken kan voorrang krijgen op de meest nauwkeurige. Ga naar GIPS. Deze standaarden hanteren een branchebrede aanpak voor het meten en presenteren van prestatienummers en voorkomen effectief de mogelijkheid dat een manager cijfers presenteert die niet volledig correct zijn.
Op welke partijen zijn GIPS van toepassing?
De GIPS zijn rechtstreeks van toepassing op alle bedrijven die beleggingsportefeuilles beheren en die hun vorige trackrecord in deze praktijk willen vermarkten en aanvullende accounts willen verzamelen door prestatiecomposieten te bouwen. De ontwikkeling van een wereldwijde standaard is van cruciaal belang voor alle bedrijven, maar in het bijzonder voor diegenen die mogelijk in directe concurrentie zijn om zaken te doen met in het buitenland gevestigde managers, aan wie dezelfde normen niet altijd zijn toegepast. Wereldwijde normen zorgen ervoor dat concurrentie op gelijke voet plaatsvindt en dat appels-tot-appelsvergelijkingen duidelijk kunnen worden getrokken.
De standaarden zijn bedoeld voor de bedrijven die meedoen omdat ze hun prestatierecord nu kunnen vermarkten en zorgen voor onmiddellijke geloofwaardigheid door te stellen dat ze GIPS-compatibel zijn. Klanten en potentiële klanten zijn echter zeker de grootste begunstigden van de industriebrede toepassing van deze normen. Klanten kunnen nu een zeker vertrouwen hebben dat de cijfers die ze gebruiken om managers te vergelijken representatief zijn voor de feitelijke ervaring van die managers en niet een handig geconstrueerd record dat kan misleiden of verstoren wat er feitelijk is gebeurd. Bovendien helpt het bestaan van een standaard klanten en managers precies te begrijpen hoe de aantallen zijn bepaald. Door zich te concentreren op de kritieke problemen van hoe een bedrijf zijn prestaties heeft bereikt, kunnen de klant en potentiële klant "methodologie" en "proces" beter begrijpen en beter geïnformeerd - en meer zelfvertrouwen - krijgen in zijn of haar geldmanager.
Benadering per land
Omdat de noodzaak om de vergelijkbaarheid tussen vermogensbeheerders te vergemakkelijken is geëvolueerd, zijn voor elk land verschillende reeksen standaarden opgesteld en vastgesteld.Landen zoals de Verenigde Staten en Canada, waar de markten sterk ontwikkeld zijn en regelgevende instanties een belangrijke rol spelen, neigden er vaak de eerste om prestatiepresentatie en meetstandaarden te hanteren. De AIMR (Association for Investment Management and Research, de voorloper van het CFA Institute) heeft verschillende iteraties opgesteld van zijn Performance Presentation Standards, of CFA Institute-PPS, om de prestatiemeting en presentatie van bedrijven in Noord-Amerika te standaardiseren. Als gevolg hiervan kunnen nu echte vergelijkingen tussen appels en appels worden gemaakt voor bedrijven die aanspraak maken op naleving van het CFA Institute-PPS.
Global Marketplace
Het CFA Institute-PPS is erin geslaagd de vergelijkbaarheid tussen binnenlandse bedrijven te verbeteren, maar de verschillen tussen landen bleven een probleem. Veel landen hadden weinig of geen richtlijnen. Aangezien de markten over de hele wereld onderling afhankelijker zijn geworden, is de noodzaak om wereldwijd te standaardiseren duidelijk geworden. Het AIMR richtte zijn blik op deze wereldwijde ongelijkheden vanaf 1995, toen het de eerste Global Investment Performance Standards Committee sponsorde om een enkele norm voor de hele wereld te ontwikkelen. Formele goedkeuring van de eerste GIPS werd gemaakt in 1999.
De visie van GIPS
1. Wereldwijde aanvaarding van één norm voor de berekening en presentatie van beleggingsprestaties
2. Een formaat dat als redelijk voor iedereen wordt geaccepteerd en dat de vergelijkbaarheid tussen managers die de standaard
3 toepassen, mogelijk maakt. Een formaat dat een eerlijke weergave en volledige openbaarmaking biedt, twee van de belangrijkste ethische beginselen van het CFA-instituut
4. Nauwkeurige en consistente gegevens over de beleggingsprestaties voor alle noodzakelijke doeleinden (rapportage, archivering, marketing, klantpresentaties)
5. Bevordering van eerlijke mondiale concurrentie tussen vermogensbeheerders ongeacht de markt
6. Beperking van toegangsdrempels voor nieuwe vermogensbeheerders
7. Het idee koesteren dat de sector voor beleggingsbeheer proactief kan zijn bij initiatieven voor zelfregulering, met inachtneming van de hoogste ethische beginselen