Impliciet Repo-percentage

Wat is de 'Impliciete Reporentevoet'

De impliciete reporente is het rendement dat kan worden behaald door tegelijkertijd een obligatiefutures of een termijncontract te verkopen en vervolgens een werkelijke obligatie te kopen van gelijk bedrag op de geldmarkt met geleend geld. De obligatie wordt aangehouden totdat deze wordt geleverd in de futures of termijncontract en de lening wordt terugbetaald.

UITBREIDING 'Impliciete reporente'

De reporente verwijst naar het verdiend bedrag, berekend als nettowinst, uit de verwerking van de verkoop van een obligatiefuturescontract of een andere uitgifte, en vervolgens het gebruiken van de geleende middelen om een obligatie van dezelfde waarde waarbij levering plaatsvindt op de bijbehorende afwikkelingsdatum. De impliciete reporente is afkomstig van de reverse repomarkt, die vergelijkbare winst / verliesvariabelen heeft als de impliciete reporente, en biedt een soortgelijke functie als een traditionele rentevoet.

Repos begrijpen

Een repo verwijst naar de repo-overeenkomsten die, door ervoor te zorgen dat een bepaald effect op een bepaald tijdstip voor een vooraf bepaald bedrag wordt gekocht en vervolgens verkocht, fungeren als een vorm van een door zekerheden gedekte lening. Over het algemeen leent een dealer een hoeveelheid geld minder dan de waarde van een bepaalde obligatie van een klant en functioneert de obligatie als onderpand. Aangezien het geleende bedrag lager is dan de waarde van de obligatie, heeft de kredietgever een lager risiconiveau als de waarde van de obligatie daalt voordat de terugbetalingstermijn is bereikt.

Afrekeningsdatum

Voorwaarden met betrekking tot wanneer terugbetaling op de lening vereist is, ook wel de afwikkelingsdatum genoemd, kunnen variëren. In veel gevallen worden de fondsen slechts 's nachts door de leningnemer aangehouden, waardoor de transactie binnen een werkdag wordt voltooid. Langere voorwaarden kunnen beschikbaar worden gesteld, hoewel de meerderheid nog geen 14 dagen oud is.

Bij transacties tussen geldmarktfondsen en hedgefondsen kan een bank als tussenpersoon deelnemen. Hierdoor kunnen de geldmarktfondsen, die worden ondersteund door contanten, en hedgefondsen, die traditioneel worden ondersteund door obligaties, de fondsen tussen entiteiten probleemloos verplaatsen.

De markt waarop deze transacties plaatsvinden, wordt de repomarkt genoemd. Na de financiële crisis van 2008 daalde de repomarkt met ongeveer 49%, onder impuls van de terughoudendheid van de banksector om Treasurys uit te lenen. Dit maakte het op zijn beurt een grotere uitdaging voor beleggers op de repomarkt om geïnteresseerde leners op zoek naar contanten te vinden.

Toepassingen buiten de obligatiemarkt

Alle soorten futures en termijncontracten hebben een impliciete reporente, niet alleen obligatiecontracten. De prijs waartegen tarwe tegelijkertijd op de contantmarkt kan worden gekocht en op de termijnmarkt wordt verkocht, minus opslag-, leverings- en leenkosten, is bijvoorbeeld een impliciete reporente.In de door hypotheek gedekte TBA-effectenmarkt staat de impliciete reporente bekend als de arbitrage van de dollarrol.