Standaard V heeft drie subsecties:
- Standaard VA: Diligence en redelijke basis
- Standaard VB: communicatie met klanten en potentiële klanten
- Standaard VC: record Retentie
Standaard VA: zorgvuldigheid en redelijke basis _____________
Leden en Kandidaten moeten:
1. Oefening, onafhankelijkheid en grondigheid bij het analyseren van investeringen, het doen van beleggingsaanbevelingen en het nemen van investeringsacties.
2. Beschikken over een redelijke en adequate basis, ondersteund door passend onderzoek en onderzoek, voor elke analyse, aanbeveling of actie van een investering.
Redeneren achter standaard V-A
Het is een veel voorkomende praktijk voor een deelnemer in de beleggingssector om een 'hotstock-tip' door te geven aan klanten. Terwijl sommige professionele beoefenaars dergelijke ideeën onderzoeken en onderzoeken voordat ze hen aanbevelen aan klanten, geven veel anderen die informatie gewoon door als een manier om contact te houden met klanten met een hoog eigen vermogen en om extra handelsacties te initiëren (waarop de makelaar commissies verzamelt).). Voor de makers van de normen voor professioneel gedrag van het CFA Institute, Standard V-A, Diligence en Reasonable Basis, is ontworpen om dergelijke praktijken te verminderen en te elimineren. Bovendien, en deels als gevolg van de normen die worden bevorderd door het CFA Institute en andere regelgevende instanties, is het investeringsproces tegenwoordig veel hoger ontwikkeld in vergelijking met de normen van jaren geleden. De specifieke technieken en methoden die zijn ontwikkeld om beleggingsonderzoek te doen, zijn bemoedigend voor diegenen die geloven dat een dergelijke analyse leidt tot betere aanbevelingen en betere prestaties voor klanten.
Om zeker te zijn, hotstock-tips hebben nog steeds hun voorstanders en beoefenaars - bekijk gewoon elk kabelkanaal dat is toegewijd aan financieel en zakelijk nieuws. Voor de meesten van ons is er enige intrige bij het spelen, kopen of verkopen van een van deze programma's en een toonaangevende analist vragen om een soundbite van 30 seconden in een bedrijf. De chatrooms op het internet die een forum bieden voor discussie tussen daghandelaren zullen blijven groeien, en in het geval van sommige sectoren (meestal small caps en IPO's, meestal technologie), kunnen deze forums onmiddellijke ideeën bieden voor een portfoliomanager. Het uitgangspunt van deze standaard is dat de markt altijd vol ideeën is geweest waarop onmiddellijk kan worden gereageerd. Een idee is niet hetzelfde als een aanbeveling - het vergt een proces om van idee naar aanbeveling te gaan.
Deze standaard erkent dat veel beleggingsprofessionals niet direct betrokken zijn bij het beleggingsproces. Misschien zijn ze vooral betrokken bij de inspanningen voor klantrelaties en binnen die klantrelatie worden specifieke portfoliotransacties aanbevolen.
Om een overtreding te voorkomen, moeten de aanbevelingen van professionals gebaseerd zijn op:
- onderzoek van hun eigen bedrijf
- onderzoek van een ander persoon, waarbij conclusies zijn gebaseerd op onderzoek dat voldoet aan deze standaard (ijverig, grondig)
- onderzoek voor algemene verspreiding door een bank of makelaardij
- kwantitatieve methoden, zoals computerbeursschermen of rangordemodellen op basis van fundamentele criteria
Belangrijke punten om te onthouden over standaard VA
- Oefening ijver bij het onderzoeken van de nauwkeurigheid van een onderzoeksrapport als basis voor een aanbeveling. De markt is gevuld met waardevol onderzoek en met onderzoek onder de maat - er is jarenlange ervaring nodig om onderscheid te kunnen maken tussen deze twee. Kwantitatieve conclusies zijn meestal gebaseerd op de kwaliteit van de gegevens en de omvang van de steekproef, terwijl fundamenteel onderzoek zal variëren afhankelijk van de methodologie van de persoon die het rapport schrijft.
- Overweeg voor aanbevelingen om buitenlandse effecten te kopen of te verkopen, de verschillen tussen buitenlandse en binnenlandse standaarden . Met name in opkomende markten kan de mate waarin bedrijfsinformatie openbaar wordt gemaakt minimaal zijn en zijn de boekhoudnormen vaak rudimentair, waarbij typische ratio's zoals het schuldniveau en de nettowinstmarge moeilijk te vergelijken zijn met een branchegenoot op een binnenlandse markt. Bovendien dienen effectenregelingen niet om de belegger in dezelfde mate te beschermen als in volwassen markten. Liquiditeit kan schaars zijn en valutaschommelingen kunnen de prestaties beïnvloeden.
Standaard V-A toepassen> Wees gevoelig voor zakelijke overwegingen
- . Als de noodzaak om ijverig onderzoek te verrichten en informatie te verzamelen om een bedrijf te onderzoeken strijdig is met een doorlopende zakelijke relatie met dat bedrijf, moet een analist die tegenstrijdige verantwoordelijkheden mogelijk in evenwicht brengen en (indien nodig) wijzen op waar noodzakelijke informatie niet kan worden verkregen. Gebruikt het onderzoek een best-case scenario in een bedrijfssituatie alsof het het gemiddelde of verwachte scenario is?
- Dit is een veel gebruikte techniek om een koopaanbeveling te rechtvaardigen, maar deze is in wezen in strijd met de verkeerde voorstelling van zaken van de standaard. Onderzoek wordt als een hogere kwaliteit beschouwd wanneer het een reeks mogelijke scenario's presenteert. Aanbevelingen die worden verspreid in chatrooms op het internet
- of op shout-fests met kabel-tv worden niet conform geacht met deze standaard. CFA-charterholders zijn niet uitgesloten van deelname aan dergelijke fora, maar de aard van deze standaard is om zorgvuldigheid en degelijkheid te eisen en om te vereisen dat er records worden aangemaakt en bewaard. Bovendien is het moeilijk om deze informatie feitelijk te controleren om onjuiste voorstellingen te verifiëren. Hoe te voldoen
Samenvattend moeten de volgende gebieden de primaire focus zijn:
De beveiliging
- - Elk onderzoeksproces is waarschijnlijk uniek, maar wat de specifieke basis voor een specifieke aanbeveling ook mag zijn, het moet over het algemeen consequent worden toegepast op de geschiedenis van aanbevelingen van het bedrijf. Veel onderzoeksinstellingen hanteren een algemene sjabloon met informatie die altijd moet worden opgenomen in een aanbeveling (bijv.g. een samenvatting van specifieke bedrijfsfactoren, belangrijke financiële statistieken en ratio's) om compliance te begeleiden en ervoor te zorgen dat de analist consequent ijverige inspanningen levert. De portfolio
- - Is deze beveiliging (en het verwachte risiconiveau) geschikt voor alle portfolio's of is deze te riskant voor sommigen, of misschien niet agressief genoeg voor anderen? CFA-charterholders en -kandidaten zijn verplicht om de behoeften en omstandigheden van de klanten voortdurend te onderzoeken, niet alleen wanneer het account wordt geopend. Portefeuilletheorie benadrukt de noodzaak om te diversifiëren als een middel om risico's te verminderen; dus is elke benadering die een portefeuille concentreert in slechts een paar investeringen mogelijk niet in overeenstemming. De records
- - Het belang van het bijhouden van een volledig overzicht van de redenen voor investeringsbeslissingen wordt versterkt door de noodzaak om van deze vereiste een afzonderlijke standaard te maken in de herziene lijst die in 2006 van kracht wordt (zie standaard VC). Bestanden kunnen een papieren spoor vaststellen en de manager helpen te beschermen tegen beschuldigingen dat een bepaalde beveiliging (mocht het slecht uitpakken) niet op een adequate basis en onderbouwing is gekocht.