Handelaren die geloven dat de prijs van een onderliggend actief in de nabije toekomst aanzienlijk zal veranderen, maar niet zeker zijn over de richting van de verhuizing, kunnen combinaties van opties verhandelen die alleen verschillen in de uitoefenprijs. Een veel voorkomende combinatie zijn spreidingen en droesjes. Dit zijn optiehandelstrategieën die zowel posities als calls combineren om posities te creëren die niet afhankelijk zijn van de richting van de marktbeweging voor hun winstgevendheid. Lange straddles en strangles verdienen geld als de aandelenkoers aanzienlijk stijgt of daalt.
Een lange straddle is een lange call en een lange call tegen dezelfde uitoefenprijs en expiratie en op dezelfde voorraad. Een lange wurging is een lange oproep bij een hogere slag en een lange slag bij een lagere slag in dezelfde afloop en op dezelfde voorraad. Zo'n positie verdient geld als de aandelenkoers ver boven de uitoefenprijzen van de wurg stijgt of daalt. Er zijn hogere kosten en risico's verbonden aan deze strategieën, zoals we hieronder bespreken.
Straddle
Een optiestrategie waarbij de belegger een positie heeft in zowel een call als een put met dezelfde uitoefenprijs en vervaldatum, maar met verschillende uitoefenprijzen. Deze strategie wordt geïllustreerd in het volgende diagram.
|
|
Radiostations zijn een goede strategie om te volgen als een belegger van mening is dat de koers van een aandeel aanzienlijk zal stijgen, maar niet zeker weet welke richting hij op gaat. De aandelenkoers moet aanzienlijk stijgen als de belegger winst wil maken. Zoals te zien is in het bovenstaande diagram, mocht er slechts een kleine prijsbeweging in beide richtingen plaatsvinden, dan zal de belegger verlies lijden. Dientengevolge, is een straddle uiterst riskant om uit te voeren. Bovendien neigt de markt naar aandelen die naar verwachting zullen stijgen, naar prijsopties met een hogere premie, wat uiteindelijk de verwachte uitbetaling vermindert als de aandelen aanzienlijk bewegen.
Strangle
Een optiestrategie waarbij de belegger een positie heeft in zowel een call als een put met verschillende uitoefenprijzen, maar met dezelfde looptijd en onderliggende waarde. Deze optiestrategie is alleen winstgevend als er grote schommelingen in de prijs van de onderliggende waarde zijn.
Dit is een goede strategie als u denkt dat er in de nabije toekomst een grote prijsbeweging zal zijn, maar u niet zeker bent van de richting van die beweging.
De strategie bestaat uit het kopen van een out-of-the-money call en een put-out-the-money put-optie. Een wurg is over het algemeen minder duur dan een straddle, omdat de contracten worden gekocht zonder geld.
Stel je bijvoorbeeld een aandeel voor dat momenteel voor $ 50 per aandeel handelt. Om de wurgende optiestrategie te gebruiken, voert een handelaar twee optieposities in, één call en één put. Stel dat de call voor $ 55 is en $ 300 kost ($ 3 per optie x 100 aandelen) en de put voor $ 45 en kost $ 285 ($ 2.85 per optie x 100 aandelen). Als de koers van het aandeel tussen $ 45 en $ 55 blijft gedurende de looptijd van de optie, bedraagt het verlies voor de handelaar $ 585 (totale kosten van de twee optiecontracten). De handelaar verdient geld als de koers van het aandeel buiten het bereik begint te vallen. Stel dat de prijs van de aandelen op $ 35 komt. De call-optie zal waardeloos verlopen en het verlies zal $ 300 zijn voor de handelaar. De put-optie heeft echter aanzienlijke waarde gewonnen - hij is $ 715 waard ($ 1, 000 minder dan de initiële optiewaarde van $ 285). Daarom is de totale winst van de handelaar $ 415.