Voordelen van de verhoudingen zijn als volgt:
Prijs-tot-winst (P / E)
- Gemakkelijk te gebruiken
- Meest gebruikte maatstaf voor waardering
- Studies hebben duidde op een sterke correlatie met langetermijnrendementen.
Prijs / Boekwaarde (P / BV)
- Is meestal een stabiele waarderingsmaatstaf omdat de balansen niet veel van kwartaal tot kwartaal fluctueren.
- Kan worden gebruikt als waarderingsmaatstaf, zelfs wanneer bedrijven een EPS-verlies melden.
- Goede statistiek om bedrijven in nood te waarderen
Prijs-tot-omzet (P / S)
- De omzet is doorgaans realistisch en wordt niet zo zwaar beïnvloed door boekhoudkundige problemen.
- Goede statistiek om bedrijven in nood te waarderen.
- Kan worden gebruikt als waarderingsmaatstaf wanneer bedrijven een verlies melden.
Price-to-Cash Flow (P / CF)
- Cashflow is een meer getrouwe weergave van de resultaten van een bedrijf in vergelijking met de winst.
- Het management is moeilijker in staat de cashflow te manipuleren - is doorgaans minder volatiel dan de winst.
- Studies hebben aangetoond dat dit een betrouwbare meetwaarde is voor de langere termijn.
Nadelen voor elk veelvoud zijn de volgende:
Prijs tot inkomsten (P / E)
- Kan niet worden gebruikt voor bedrijven wanneer zij een verlies aan inkomsten rapporteren.
- De winst kan volatiel zijn door verschillende inputs.
- Inkomsten worden gemakkelijker gemanipuleerd door management.
Prijs / Boekwaarde (P / BV)
- Houdt geen rekening met de relatieve activagrootte bij het vergelijken van bedrijven.
- Accounting-statistieken kunnen de resultaten scheeftrekken.
- Boekwaarde is geen nauwkeurige maatstaf voor de werkelijke marktwaarde.
Prijs-tot-omzet (P / S)
- Verkoop vertaalt zich niet altijd in winst die de kostencomponent kan weglaten.
- Moeilijk om bedrijven met verschillende kostenstructuren te waarderen.
- Boekhoudkwesties met betrekking tot omzetherkenning kunnen nog steeds de omzet beïnvloeden.
Price-to-Cash Flow (P / CF)
- Sommige items zijn niet inbegrepen, zoals niet-contante inkomsten.
Gebruik de volgende gegevens op Newco en Oldco om de P / E-, P / BV-, P / S- en P / CF-ratio's van elk bedrijf te bepalen en de resultaten vervolgens te interpreteren.
Gegevens voor Newco en Oldco
|
|
Antwoord:
|
|
Gezien de bovenstaande resultaten lijkt Newco ondergewaardeerd te zijn ten opzichte van Oldco op basis van de P / E-ratio. De twee bedrijven lijken redelijk gewaardeerd op een relatieve basis met betrekking tot de P / S-ratio. Op basis van de B / V- en P / CF-ratio's lijkt Oldco ondergewaardeerd te zijn ten opzichte van Newco.
Conclusie
In deze sectie hebben we de top-down benadering van de waardering van de beveiliging besproken, het Dividend Discount Model (DDM), de verschillende methoden van aandelenmarkt-, industrie- en bedrijfsanalyse en technische analyse.
In het hoofdstuk Fixed Income zullen we de basisprincipes van obligaties leren kennen.